USDTは、CoinMarketCap（コインマーケットキャップ）によると、時価総額3位の暗号通貨であり、毎日世界中で行われている多くの暗号間取引のファシリテーターとして機能している。2022年4月には、TetherのUSDTはビットコインの取引所の3分の2を価値で占めているほど人気の暗号資産である。
この記事では、USDT のユニークな点を見て、その歴史、利点、欠点について説明し、暗号資産への投資を最大限に活用できるように解説する。
USDTとは？
テザーは、ステーブルコインと呼ばれる急速に成長している種類の暗号通貨に属している。
ステーブルコインは、トークンの価格を安定させることを目的としている。最も一般的には、米ドルのような従来の法廷通貨の価格に結びつけることによって行われている。
法定通貨へのペッグは、多くの場合ペッグされた法廷通貨で構成された担保準備金によって支えられており、ステーブルコインがビットコインのようなより投機的な暗号通貨と同じ価格変動の影響を受けないようにすることを目的としている。
- USDTは、USドルテザーという用語の略語。
- USドルテザー(USDT)は、ブロックチェーンベースの暗号通貨。
- USDTはテザーとしても知られている。
- USDTはTetherトークンが取引されるシンボル。
USDTの歴史
2012年に、起業家のJ.R.ウィレットは、既存のビットコインブロックチェーンの別の層に存在できる暗号のタイプの概念を開発した。この第2層は最初Mastercoinと呼ばれており、Tetherが構築された技術基盤となった。
2014年7月、起業家グループがRealcoinと呼ばれるスタートアップを設立し、後にTether Limitedに改名された。
その後2015年2月にUSDTの取引が開始された。
USDTはもともと、ビットコインブロックチェーン(オムニレイヤープロトコル)上でデジタル資産を作成および取引するためのプラットフォームを使用して開始された。このプロトコルは、Tetherコインの発行とバーンもサポートしている。
もともとビットコインブロックチェーンに基づいていたテザーであったが、その他のブロックチェーンにもサポートされたテザーが開発された。
- ビットコインブロックチェーン(オムニレイヤープロトコル)
- イーサリアム
- トロン
- EOS
- アルゴランド
- ソラナ
- OMGネットワーク
- ビットコインキャッシュ(SLP)
USDTはステーブルコイン
USDTはステーブルコインと呼ばれる暗号通貨の一種である。
ビットコイン、イーサリアム、およびその他の多くの暗号通貨は、ボラティリティが高い事で知られている。このボラティリティにより、ユーザーは、高額の手数料を負担したり、長い遅延を経験したりせずに、ある国から別の国に価値をトランスファーすることが困難になる。
ステーブルコインは、暗号通貨の価値を安定させ、暗号市場により多くの安定性を提供し、暗号通貨の価格が刻一刻と大きく変動するのを防ぐために作成された。
特定のコインの価格が安定している場合、投資家はそのコインペアを単なる投機的投資として利用する事が可能となる。
- 法定通貨担保：法定通貨(通常は米ドル、ユーロ、または円)の価値にペッグされる。
- 暗号通貨担保：暗号担保(暗号通貨の準備金を担保にする)は暗号資産の価値にペッグされる。
- コモディティ担保：ゴールドのような商品の価値にペッグされる。
- 無担保：トークンの必要な供給を維持するために準備銀行のように機能する
法定通貨担保型のステーブルコイン
ステーブルコインであることに加えて、USDTは法定通貨にも担保されている。理論的には、1USDTの価値は米ドルの価値とほぼ同等であり、いつでもその通貨で取引することができる。
しかし、2019年3月にTetherは開示声明を更新し、そのトークンはもはや米ドルによって100%裏付けられていないと主張した。代わりに、Tetherは次のような準備金によって100%支えられている。
テザーはウェブサイトにて保有する準備金の内訳を更新していて確認する事ができる。2022年9月30日のBODによるレポートによると、以下の内訳となっている。
| アセットカテゴリー | USD |
|---|---|
| 米国財務省短期証券 | 39,678,465,980 |
| コマーシャル・ペーパーおよび預金証書 | 49,981,855 |
| マネーマーケットファンド | 7,101,935,591 |
| 現金および銀行預金 | 6,077,722,223 |
| リバース・レポ契約 | 3,023,814,393 |
| 米国以外 財務省短期証券 | 182,114,357 |
| 社債・ファンド・貴金属 | 3,194,369,894 |
| その他の投資 | 2,617,267,750 |
| 有担保ローン | 6,135,946,415 |
中央集権型の暗号資産
USDTは中央集権型の暗号通貨である。これは単に、政府、銀行、企業などの単一の機関が通貨を発行し、管理していることを意味している。
ウォレットにデビットカードまたはクレジットカードがある場合、発行銀行または会社が中央集権機関となる。USDTの場合、Tetherトークンは香港を拠点とするTether Limitedによって発行され、Bitfinex、iFinexInc.によって管理されている。
ただし、ほとんどの暗号通貨は分散型であり、政府、銀行、または企業に依存していない。代わりに、ユーザーとそのデバイスの織り交ぜられたシステムを使用してコインを管理している。
これらのトークンの分散型の性質は、ユーザーが資産や所有権を譲渡するために銀行などの第三者を必要としないことを意味しており、ユーザーはブロックチェーン上でそれを行うことができる。
USDTの論争の経緯
過去にテザーはトラブルや資金の裏付けを巡り様々な機関との論争が続いた。
ハッキングによる盗難
2017年11月、TetherはUSDTトークンで3,100万ドルのハッキングによる盗難を報告し、その後ハードフォークが実行された。その時までに、同社は準備金の妥当性を疑問視する批評家にすでに対応しており、その後の調査が示すように、銀行サービスへのアクセスに問題があったとされている。
米国商品先物取引委員会による召喚
2018年1月、TetherLimitedは、会社が実際の準備金(法定通貨の担保)を維持していることを確認する監査を実行するために雇った会計事務所を解雇した為に、実施できなかった。その後まもなく、米国商品先物取引委員会(CFTC)は、BitfinexとTetherLimitedの両方に召喚状を発行し、Tetherは「当社の準備金に保持されている伝統的な通貨によって常に1対1で裏付けられている」という主張に異議を唱えた。
それ以来、テザー・リミテッドの透明性の欠如のために、暗号通貨市場の多くの人々は、彼らが主張するように、同社がテザーコインを裏付ける十分な準備金を持っていないことを心配されていた。しかし現在では定期的に監査を受けており、資産が十分にあることを公開されている。
顧客および企業資金の損失を隠蔽
さらに問題は他にもあり、2019年4月にニューヨーク州司法長官のLetitia Jamesは、テザーリミテッドの親会社が投資家から8億5,000万米ドル相当の顧客および企業資金の損失を隠していると非難した。ニューヨーク州司法長官は、裁判所への提出書類の中で、この資金は契約や同意なしにクリプトキャピタル社に渡され、ビットフィネックスはテザーの現金準備金から少なくとも7億ドルを受け取って、会計上のギャップを隠蔽したと主張していた。マネーロンダリングの調査で、パナマの銀行パートナーであるCryptoCapitalCorp.から最終的に押収された。
2021年2月、TetherとBitFinexは、1,850万ドルの罰金を支払うこと、ニューヨーク州の居住者または事業体との取引を中止すること、および今後2年間の準備金に関する情報をニューヨーク州司法長官室に提供することに合意することで、この訴訟を解決へと向かった。
米国商品先物取引委員会(CFTC)への罰金
その後、2021年10月に米国商品先物取引委員会(CFTC)は、テザーリミテッドが、流通しているすべてのテザーコインを裏付けるのに十分なドルを保有しているという誤解を招くような発言をしたと主張した。そのため、Tetherは4,100万ドルの罰金を支払うことに同意し、すべてのUSDTは同社の準備金によって支えられていると主張し続けました。つまり、USDTは1対1でドルに換金できるが、法定通貨だけで完全に裏付けられるわけではないのである。
このような論争が絶えずあるにもかかわらず、USDTは人気のある暗号通貨であり続けている。
USDTの長所
USDTでは論争が繰り返されているが、時価総額が上位の暗号通貨である理由は下記のような利点があるからである。
- 安定性
- 手数料の削減
- トークン間のブリッジ
- 利用できないエリアへのアクセス
安定性
USDTを利用する最大の利点の1つは、ビットコインやイーサリアムなどの従来の暗号よりもはるかに安定していることである。これにより、投資家はリスクが少なく、市場に参加しやすくなっている。USDTは、より多くの人々が本質的なリスクなしに売買、取引を開始できるゲートウェイ暗号通貨として機能している。
手数料の削減
USDTが構造化されているため、Tetherコインに関連するトランザクションの手数料は少なくなっている。これにより、取引中に失う資本を最小限に抑え、利益を最大化したい投資家にとってより魅力的なものとなっているのだ。
トークン間のブリッジ
実際の法定通貨とは対照的に、従来のトークンをUSDTとペアリングすると、暗号通貨から暗号通貨へ、および暗号通貨から法定通貨への取引が容易になる。取引にUSDTが存在することで、ペアの価格が安定し、コストが削減され、暗号通貨間の取引を妨げることが多い遅延が減少する。
利用できないエリアへのアクセス
USDTは法定通貨を担保とするステーブルコインであるため、直接の現金取引が利用できない地域での取引を容易にする。これにより、暗号通貨のユーザーはより広い地域で操作できるようになり、暗号通貨市場をより主流の視聴者に簡単に届けることができる。最終的に、これは暗号通貨市場を拡大して他の金融市場と競争できるようにするための最初のステップの1つとなる。
USDTの短所
USDTの長所については上記で解説したが、一方でUSDTの短所としては以下のものがある。
- USDTの担保している資産が不明瞭
- わずかに変動価格がある
USDTの担保している資産が不明瞭
テザーリミテッドは、USDTは1対1でドルに換金可能であると主張しているが、法定通貨だけで完全に裏付けられているわけではない。コインの真の担保化に関するこの進行中の論争は、それが完全に保証されているかどうかを判断する方法がないことを意味している。
ただし今では監査機関による定期的なレポートを誰でも確認する事ができ、プールしている資産を確認する事ができる。
競合となるステーブルコインであるUSDCは100%がUSドルにペッグされており、透明性の高さではUSDCが優っている。
わずかに変動価格がある
USDTは米ドルに連動して安定するように設計されているが、その価格は法定通貨の価格をわずかに変動する。
通常、価格は数セントほどしか変動しないため、これは大きな問題では無い。しかし大量のUSDTに投資することにした場合、その差は実際に積み重なる可能性がある。
2022年5月、TetherやBitFinexと提携していない別のステーブルコイン、TerraUSD(UST)の価値が暴落した後、Tetherの価格は一時的にわずか0.96ドルまで下落した。Tetherトークンの価格はすぐに0.99ドル以上に回復し、Tetherは、5月12日に1対1の米ドルで20億トークンに達した償還要求を引き続き尊重していると述べた。
USDTの今後の将来性
- Tether (USDT)は、市場で最も流動性が高く、最も広く使われているステーブルコインである。
- USDTは、ビットコインやイーサリアムなどの暗号通貨と価値を1：1に連動させているため、ボラティリティが高い暗号通貨市場においても、価格安定性を確保している。
- USDTは、暗号通貨取引所で多数の取引ペアに組み込まれ、暗号通貨の取引において広く受け入れられている。
- Tetherは、疑惑や不正取引などの問題により、取引所や投資家から疑問視されてきたが、Tetherの財務報告書の公開などの取り組みにより、市場に対する信頼性を回復しようとしている。
- USDTには、他のステーブルコインと競合する存在もあるが、現在は市場シェアが最も大きく、最も普及しているステーブルコインの一つである。
- Tetherは、取引所や企業が独自のステーブルコインを発行する動きに直面しているが、USDTが市場リーダーの地位を維持するために、新しい規制や透明性の要件に適応するように取り組んでいる。
